春節過后，隨著紙企進一步復工復產，而終端需求釋放緩慢，國內箱板紙市場在高庫存壓力下面臨多重挑戰，短期內弱勢格局難有明顯改善，箱板紙價格也不斷走低。

據隆眾資訊數據顯示，截至3月27日，中國箱板紙日均價為3591.5元/噸，較月初下跌105.5元/噸，跌幅2.9%。同時，紙企庫存水平攀升至高位，平均庫存天數為17.6天，較2月底增長2.6天，處于2024年以來的高等水平位，較年內低點高91.3%，較年內高點低5.4%。顯然，庫存與價格的變化呈現出負相關關系。

另一方面，2024年下半年箱板紙新增產能達310萬噸，預計2025年新增產能預計仍處于高位。2024年1-9月箱板紙進口量同比增加10.81%，且因零關稅政策，再生箱板紙成為主要進口品種，進一步擠占了國內市場份額。

與此同時，中國箱板紙行業開工率長期處于低位，2024年開工率僅65%（含工廠關閉）；而3月份龍頭紙企停機檢修也使得箱板紙損失量較為有限。

另外，此前攪得市場天翻地覆的美國關稅調整政策也導致國內市場“搶出口”透支需求，2025年出口訂單或面臨縮水風險，進一步削弱需求支撐。而雖然食品飲料行業占箱板紙需求的38%，是主要增長點，但電商包裝等增量卻難以完全抵消傳統領域需求疲軟。

盡管“以紙代塑”政策的實行讓可持續包裝項目，提振了高端箱板紙需求，但短期內仍難以扭轉整體供需格局。

由此看來，種種因素都使箱板紙市場呈現出強供應、弱內需的態勢。

總體來看，高庫存壓力下，箱板紙市場的弱勢格局源于供應過剩、需求疲軟及成本支撐不足的疊加效應。盡管政策刺激和結構性需求（如食品包裝、以紙代塑）提供部分支撐，但行業整體復蘇仍需依賴產能出清與需求端實質性回暖。企業也需通過差異化競爭和資源整合提升抗風險能力。